华北沦陷后，山井联手三菱，垄断整个华北的粮食与纺织产业。
1939年，日伪成立华北小麦协会，推行粮食全面统制政策。
全华北的小麦收购、调配、经营权，完全归属山井、三菱两大财阀。
山井在河北、山东、山西、河南各大产粮区，设立数百个收购站。
强制低价征购民间小麦，严控面粉生产，优先供应日军军需。
仅1939至1943年四年，山井在华北掠夺小麦960万吨、棉花210万吨。
华北本土面粉厂全部被其管控，原料统一分配、产品全部军需。
民间百姓严禁私自买卖粮食，动辄以“通敌”罪名抓捕严惩。
华东、华南区域，山井重点掠夺蚕丝、茶叶、工矿、港口资源。
垄断江浙蚕丝产业，四年间掠夺优质蚕丝480万担，全部外销创收。
掌控沪市、广州、汉口三大港口的进出口贸易，垄断所有物资运输。
沦陷区所有民间商贸、工业生产，全部被山井管控、剥削、压榨。
除了公开的资源掠夺，山井还涉足黑暗的非法掠夺产业。
1939年，在日本外务省的协调下，山井物产与三菱商事签订了严密的利益瓜分协议。
协议规定，两家公司将鸦片进口视为一个整体，其中山井物产主要负责中国中部及南部地区的鸦片分配，三菱负责日本本土及“满洲国”，华国北部地区则由两家均摊。
山井物产从伊朗大量进口波斯鸦片，运至沪市后，交由日军指定的傀儡机构“宏济善堂”进行代理销售。
宏济善堂名义上是“戒烟机构”，实则是日军的毒品分销中心。
山井将鸦片卖给伪南京政府的戒烟总局，从中每箱牟取5000至6000美元的暴利。
据东京审判的史料记载，从1939年6月至1944年4月，日本利用这一渠道在华中地区倾销鸦片。
不到5年时间，宏济善堂便牟利高达10亿日元之巨。
这笔沾满华国人鲜血的巨款，相当于当时12艘航空母舰的造价，被直接用于供养日军伤员及特务机关的开销。