看完最后一段，埃因霍恩没有说话，只是死死地盯着屏幕右上角那个代表着摩根士丹利cds（信用违约互换）利差的数字。
前一天，在陆泽宣布注资高盛和大摩之后，大摩的股价出现了报复性反弹，一度冲到了十几美元。
那个时候，全华尔街的空头都在踩踏着逃命。但埃因霍恩没有。他手里还捏着大摩几亿名义本金的cds，以及一大批十月份到期的深度看跌期权。
他没有跑，不是因为他贪，而是因为他理性，他看得很清楚：walker的债转股解决的是流动性问题，不是偿付能力的问题。它缓解了大摩被挤兑而猝死的风险，但资产负债表上那个百亿的窟窿，一分钱都没变小。大摩的报表依然是一副烂到根子里的样子。
市场因为一封信而亢奋，股价涨到了十几美元，在他看来那纯粹是情绪。情绪是会退的。等那波热劲过去，市场重新回头去看大摩的报表，股价还会掉下来，cds还会走阔。
这个判断，从纯粹的基本面来说，他没觉得有什么错。大摩的窟窿不会因为一封信就消失。
那是一个基于绝对理性和数学模型做出的判断。也是他这十几年做空生涯里，赖以生存的信仰——基本面，不会撒谎。
可是现在，看着屏幕上这篇报道，埃因霍恩突然意识到，自己误判了lance。
他的手指在桌面上无意识地敲着。
他想起了那天晚上大都会博物馆的慈善晚宴。
那天晚上，在埃及展厅那几具石棺旁边，他和lancewalker、约翰·保尔森三个人站在一起喝酒。那是他第一次近距离接触这个年轻人。walker比他想象中要安静一些，不像那些华尔街的年轻新贵那样急着展示锋芒，但嘴巴很毒，和他一起让富尔德灰溜溜的离开了。
在那之后的这些天里，埃因霍恩一直把walker当作同一个阵营的人。
他们都是做空者，都是那种站在主流共识的对面、等着错误爆炸的人。walker做空了整个次贷堆积起来的泡沫和幻象，他做空了雷曼和金融股。他们的立场不同但方向一致——市场高估了这些纸牌屋的稳固程度，它们终将倒塌。
他甚至觉得walker和他之间，有一种猎人对猎人的默契。
但现在，那个猎人已经不在他这一边了。
埃因霍恩看着终端屏幕上的那条新闻，意识到了一件他这几天一直没有认真去想的事。
walker的转向，不是从今天早上开始的。
回头看，那封"远星底"的公开信就是信号。那封信表面上是稳定市场信心，但它真正做的事情是——通过一百亿的债转股，把walker自己和高盛、大摩、花旗以及整个系统的命运绑死在一起。
当时埃因霍恩以为那只是一次精明的抄底：趁着恐慌用极低的价格拿到极好的优先股条款，赚股息、赚权证升值。这在逻辑上完全成立，也完全是一个做空者在收割完毕后会做的事——你赚够了做空的钱，然后顺手在底部抄一把多。
但现在他明白了，walker不是在"抄底"。
抄底的人，还是在做交易。他们赚了就走，不跟标的物产生深层联系。