温莎的社交是一张编织了十几年的网，从幼儿园的生日派对，小学的滑雪营，初中的帆船夏令营，高中在汉普顿的暑期聚会~林顿呢，不属于这张网~他甚至，都不在网的可视范围之内。
林顿很清楚他们，前世在摩根士丹利，每个新人走进来的头三分钟~所有人都会用一套不成文的算法给他定价，哪里毕业的，谁推荐的，第一个仓位做对了还是做错了。
定价完了，你的社交权重就定了。
他不介意，也无所谓的。
午餐结束。
课后，走廊。
几个男生自发围成一圈，继续讨论上午没说完的话题，克里斯托弗在讲丹·勒布三季度做空消费股的逻辑，棕发男生在说并购套利的价差收窄速度比模型预测的快。
林顿从他们旁边走过去，没有人停下来叫他，这是社交惯性，一群认识了十几年的人不需要刻意排斥陌生人，他们只需要继续做自己，做自己的过程中，外人自然会被滤掉。
菲利克斯没有跟其他人一起离开，他从走廊另一头走过来，手里拿着一份打印出来的abx指数历史数据，纸是刚从图书馆打印机里抽出来的，还带着余温。
“你刚才在课上提到次贷，说具体一点。”
林顿开口：“abx指数。bbb级分层过去三个月从102掉到97。五个点的跌幅看起来不大，但信用衍生品的波动率本来就低，三个点以上的回撤在历史上对应的是违约周期的启动，可不是什么调整。违约率在上升，但不是均匀分布的。集中在2005年下半年发行的次级mbs。那批贷款的信用质量最差，因为那一年利率最低、放款最松。贷款经纪人为了拿佣金，连收入证明都不查。现在这些贷款刚好进入重置期，前两年是固定低息，第三年开始浮动。借款人的月供会跳涨百分之三十到五十。你告诉我，一个拿不出收入证明的借款人，月供涨三成之后会怎么做。”
菲利克斯内心已经知道答案。
“它们还没爆，但泡沫不可持续，在2007年就会见分晓。”
菲利克斯内心很吃惊。
abx是信用衍生品，交易量集中在机构之间，公开数据很少，bloomberg终端可以查到一部分报价，但要对这些数据有系统性认知，需要把历史数据拉出来做时间序列分析。
林顿说的“集中在2005年下半年”这句话，是自己做过归因的。
“你从哪看到的这些？”
“图书馆。”
“公立学校的图书馆？”
“皇后区公共图书馆啊！有彭博终端，免费的！”
菲利克斯一愣，他见过很多人用彭博终端，他父亲的交易员，每天都在用，他暑假在家族办公室也用过，但他没见过有人在公立图书馆，用彭博终端研究abx指数！