次级贷款被包装成mbs，也就是住房抵押贷款支持证券，再被切割、分层、打包成cdo（担保债务凭证），最后甚至衍生出cds（信用违约互换）。
一层套一层，杠杆加杠杆。
原本信用极差的购房者的债务，被评级机构盖上了aaa的印章，卖给了全世界的投资者。
这是一个巨大的击鼓传花游戏。
只要房价还在涨，只要有人接盘，游戏就能继续。
但是，房价跌了。
鼓声停了。
雷曼兄弟手里握着海量的有毒资产，谁买谁死。
美国政府在这个周末犹豫了。
他们担心“道德风险”。
如果政府拿纳税人的钱去救助一家因为贪婪而濒临破产的投行，那么以后其他的银行会更加肆无忌惮。
他们想给华尔街一个教训。
他们想杀鸡儆猴。
这是一种制度性的傲慢，也是一种对人性贪婪的低估。
他们以为雷曼倒闭仅仅是一家公司的消亡，就像当年的德崇证券一样。
他们没有意识到，在那个高度关联的金融网络里，雷曼不是一个独立的个体，而是一个巨大的心脏。
一旦心脏停跳，血液就会停止流动。
整个金融体系会在瞬间因为缺血而坏死。
谈判桌上。
正如夏冬所言。
英国监管机构冷冷地拒绝了巴克莱的收购请求，理由是“不想把英国的纳税人卷入美国的烂摊子”。