7月29号。
一篇名为《2007年下半年中国宏观经济与资本市场研判—结构分化深化，价值蓝筹领航》精简版发布於《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》三大证券报。
完整版在万得、同花顺等专业金融终端发布，篇幅约两万字，含15张宏观数据图表，署名「长征资本宏观研究中心」，核心执笔人张化桥，指导顾问陈学兵、蔡志坚、阐治冬。
这篇报告非常详实，且给出「内外双逻辑」支撑，打破同期机构「只谈国内、忽视海外」的局限。
外部趋势上，明确美国次贷危机外溢风险加剧，附美国房贷违约率、海外投行持仓数据，预判中国出口增速回落，但全球资金青睐中国优质资产，人民币升值趋势延续，明确升值受益行业的核心逻辑。
内部趋势通胀压力持续，政策收紧不松，资金将加速从泡沫领域向优质领域迁移，行业「强者恒强」格局成型，房地产市场由「疯涨」转向「维稳」，房企融资成本上升，现金流成为核心生命线。
并且给出了「高耗能、题材小票、海外依赖型出口中小企业、无合格现金流的中小房企」四大投资红线和「cpi、出口增速、m2」三大核心跟踪指标。
核心投资方向指向两块：
优质蓝筹及央企资产注入的细分金融（银行、保险龙头）、地产（全国性龙头，剔除中小房企）。
内需消费升级赛道：食品饮料（高端白酒、调味品）、零售（连锁商超）、交通运输（航空、高铁）。
内容与如今的市场风格不同，太不同了。
以前的券商和机构研报，要麽局限於单一行业，要麽宏观判断模棱两可。
而长征这份研报定调明确、逻辑闭环、落地性强，几乎就是拎着投资者的耳朵讲哪些能投，哪些不能投。
而且涉猎太广了，几乎指向整片市场的发展趋势。
并且，整篇逻辑一半明确建立在「次贷危机持续发酵」的基础上，完全有点豪赌的意思。
这片研报很快在行业内获得了大量关注。
次贷危机，行内人现在其实都有听说了。
但没有几个人相信美国会救不过来的。
不少机构质疑长征是借着刚刚有点苗头的美国次贷风险譁众取宠，放大危机博取关注。
借着人家刚出现的趋势炒作，谁不会啊！
但很快，一个新闻采访视频出现在网上。