康洋建设是一家在建筑行业内历史比较悠久的公司，到如今已经经历过几十年的风风雨雨。
可对宋禾婉来说，这不仅仅只是一家看起来实力雄厚的建筑公司，它之后发生的事情几乎成为了金融债券市场上的一个里程碑式的转折点。
宋禾婉算了算日期，如果她没有记错的话。
今年4月，一家中外合资的信用评级机构将会给康洋建设的主体评级由下调至-，评级展望下调至负面。
等到7月，康洋建设的主体评级就会被这家机构下调至-。而接下来，国内龙头的几家信用评级机构都会陆续将康洋建设的主体评级下调，评级展望下调为负面。
而那个时候，市场依然不相信康洋建设会违约。
因为国内的债券市场还没有出现过主体打破刚性兑付、违约的情形。何况康洋建设这样老牌的建筑公司？
可事实并不像人们想象的那般美好。
到8月初，各大信用评级机构将康洋建设的主体评级下调至。
金融市场开始一片哗然，因为的等级意味着——该主体偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高。
很多金融机构开始慌乱，信用债的信仰似乎正在被打破，等待他们的是一场中国金融债券信用史上从未有过的腥风血雨。
8月下旬，宋禾婉记不清具体是哪一天，康洋建设未能完成回售和付息资金的发放，已构成实质性违约。
这一事件拉开了债券市场信用风险频发的序幕。
市场开始打破刚性兑付，起因各有不同，但结局就是：有多家主体开始陆续违约。这引发了金融市场的恐慌，再到后来违约成为常态，原本并不那么受重视的信用评估和风险控制也成为金融市场越来越关注的一环……
宋禾婉回想着上一世发生的事情，听着研究员的分析研究。她万万没有想到，她能在恒川这样近的接触到这段「历史」。
她打开电脑，看了看此时康洋建设的财务报表和最新发行的一期债券的募集说明书。她记得，上一世后来证监会调查出康洋建设财务造假的问题。
这家公司连续三个年度的财务报表均违反可会计准则，通过将所承接工程项目应收账款和应付账款「对抵」的方式，同时虚减企业应收账款和应付账款，导致起净利润连续三个年度大幅虚增。
她既知道结果，自然是可以反推找出证据的。
不过，她不得不感慨这财务报表做得「漂亮」，不知道正确答案真的是很难看出端倪，各大事务所的注册会计师果真不是吃素的。
正琢磨间，她听到建筑行业的研究员王濯的信用结论是——可投。
这个时间段，市场上还没有违约事件发生，大部分标的只要不是太大，都是可投的，何况康洋建设这种大型老牌建筑企业。